國內商品期貨4月13日延續調整走勢，棉花和白糖跌幅較大。業(yè)內人士指出，國內市場(chǎng)短期宏觀(guān)調控重點(diǎn)仍是抑制物價(jià)上漲，商品上漲空間有限。

　　中國央行12日發(fā)行了650億元1年期央票，發(fā)行利率持平于上周。除了一年期央票，央行當日還進(jìn)行了1400億元的28天期正回購操作。這一發(fā)行量創(chuàng )下自去年1月中旬以來(lái)近16個(gè)月的新高，也使得央行一天的資金回籠達到了2050億元。值得注意的是，近期28天期正回購持續放量。自3月初以來(lái)，該品種一直保持在千億元左右的發(fā)行量。

　　短期正回購的大幅放量主要是要將大量的到期資金平滑到之后幾個(gè)月。在4月份超過(guò)9000億元資金到期之后，5、6月份的到期資金相對較少。而將到期資金向后平滑，為流動(dòng)性管理提供了空間。

　　國內輸入性通脹壓力仍不容小覷，加上翹尾因素的影響，國內二季度通脹形勢依然嚴峻。在高通脹的背景下，國內緊縮的貨幣政策不可能在短期內轉向，二季度繼續上調存款準備金率甚至再次加息的可能性很大。

　　國儲將計劃在階段內出售臨儲大豆300萬(wàn)噸，相關(guān)市場(chǎng)人士稱(chēng)，本批大豆售價(jià)為3500元/噸，遠低于當前港口進(jìn)口價(jià)格，此舉將暫時(shí)降低國內對南美大豆的需求。本批次國儲300萬(wàn)噸大豆可能定向銷(xiāo)售給幾家大型油脂壓榨企業(yè)。鑒于國內油脂壓榨市場(chǎng)豆粕(3254,-29.00,-0.88%)價(jià)格持續低迷，油廠(chǎng)壓榨普遍虧損，因而國儲低價(jià)銷(xiāo)售本批次大豆應該是為了彌補油廠(chǎng)壓榨損失。

　　軟商品整體走低，高盛出于對全球經(jīng)濟前景的擔憂(yōu)，建議賣(mài)出商品，引發(fā)了拋盤(pán)。橡膠承受了一定的壓力，受日本地震影響，豐田汽車(chē)的產(chǎn)量明顯下降，對于輪胎的需求因之下滑。中國汽車(chē)的銷(xiāo)量增長(cháng)也在放緩，市場(chǎng)擔憂(yōu)橡膠需求前景。市場(chǎng)正從供應緊張的壓力中轉移出來(lái)，但在供應明顯上升之前，不會(huì )持續長(cháng)久。

　　國內市場(chǎng)棉花產(chǎn)業(yè)鏈看，目前因整體仍處于產(chǎn)銷(xiāo)不暢階段，所以在下游紡企未出現利好轉變前，短期棉花市場(chǎng)仍將以弱勢看待。目前市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)已經(jīng)轉向新年度的供應上，從目前各方對新年度棉花上市前的預期看出口供應量仍偏緊，所以此因素也將繼續有效支撐棉價(jià)持穩并有機會(huì )高企。

　　日本近來(lái)核事故的持續，讓不少進(jìn)入日本的銅精礦轉運中國，國內冶煉廠(chǎng)家因為加工費的上漲，利潤的增加也愿意接貨，銅精礦的進(jìn)口增加將加大國內的銅供應。同時(shí)，近期市場(chǎng)熱烈討論外管局新規抑制銅貿易融資的消息。這次管制主要是針對轉口貿易，銅融資的部分遏制將減少?lài)鴥茹~的需求。此一增一減，對于銅中期有很大壓力。