在新的商業(yè)社會(huì )里，我們須知道，一個(gè)企業(yè)的成功模式多種多樣，答案也并不唯一，關(guān)鍵在于你如何選擇。但有一點(diǎn)是肯定的，顧客永遠是決定你生或死、強大抑或弱小的根本。讓顧客成為你的資產(chǎn)，不一定讓你成功，但一定不會(huì )讓你失敗。在過(guò)去的三十年里，中國企業(yè)大多遵循著(zhù)這樣的成功邏輯：先做大規模，再做響品牌，隨著(zhù)市場(chǎng)份額...[繼續閱讀]

我們認為2014年紡織服裝行業(yè)整體仍可能延續2013年的趨勢不變,即制造類(lèi)繼續弱復蘇之旅,消費類(lèi)20...13年行業(yè)底部到來(lái),但底部到來(lái)不意味著(zhù)復蘇到來(lái),再加上企業(yè)分化,前景不明,市場(chǎng)可能過(guò)高估計消費復蘇的力度。資本市場(chǎng)可能低估行業(yè)盈利模式轉變的難度和過(guò)程。紡服零售類(lèi)企業(yè)的資產(chǎn)負債表和現金流量表依然不佳。[繼續閱讀]

我們的觀(guān)點(diǎn):布局周期低點(diǎn),期待服裝家紡逐步復蘇。紡織服裝行業(yè)經(jīng)過(guò)一年多的深度調整,估值水平處于歷史低位,較差的預期已經(jīng)反映較充分,但總體來(lái)看,行業(yè)仍處于盈利模式的重構過(guò)程中,板塊性機會(huì )還需等待。行業(yè)何時(shí)現復蘇?目前仍在清理庫存階段,若零售終端回暖趨勢確立,訂貨會(huì )預期改善,預計14年以后會(huì )出現從資產(chǎn)負...[繼續閱讀]

2012年品牌服裝家紡板塊在連續幾年高增長(cháng)后迎來(lái)拐點(diǎn),原有以外延擴張和提價(jià)為主的粗放型增長(cháng)模式遇到瓶頸,我們預計2013年將是業(yè)績(jì)增速下滑、資產(chǎn)負債表修復的一年,業(yè)績(jì)、股指雙雙承壓,難有趨勢性機會(huì ),修復性行情為主,因此自下而上我們選擇業(yè)績(jì)成長(cháng)性較高、確定性較強的投資標的,攻守兼備。投資要點(diǎn)2012年...[繼續閱讀]

11月公布的工業(yè)企業(yè)經(jīng)濟效益表明，四季度以來(lái)經(jīng)濟形勢的惡化迫使企業(yè)開(kāi)展的主動(dòng)去庫存已經(jīng)初見(jiàn)成效，這將有利于企業(yè)減輕資產(chǎn)負債表壓力，但鑒于需求恢復的緩慢性，企業(yè)主動(dòng)去庫存結束也很可能被拖延，企業(yè)效益的改善也將會(huì )經(jīng)歷更長(cháng)的時(shí)間。企業(yè)迎來(lái)主動(dòng)去庫存時(shí)期。企業(yè)庫存周期一般可分為4個(gè)階段，即主動(dòng)補庫存、被動(dòng)補...[繼續閱讀]

目前在印度，即使大企業(yè)也難以逃脫他們面臨的困境。大部分紡織生產(chǎn)企業(yè)，包括Alok工業(yè)、孟買(mǎi)印染和雷蒙...mdar說(shuō)，這是因為，從2010年10月到2011年3月進(jìn)口高價(jià)棉花生產(chǎn)紗線(xiàn)。他指出，為了維持健康的資產(chǎn)負債表，紗線(xiàn)和棉花價(jià)差逐漸改善，最佳產(chǎn)能利用率將成為棉紡廠(chǎng)中短期的關(guān)鍵因素。監管風(fēng)險大大提高，因...[繼續閱讀]